Warum ich beschloss, das Geld zu nehmen und mein Startup zu verkaufen

Warum ich beschloss, das Geld zu nehmen und mein Startup zu verkaufen
Diese Geschichte erscheint in der Oktoberausgabe 2011 von . Subscribe » Groupons Abschwächung des Kaufangebots von Google in Höhe von 6 Milliarden Dollar war für mich eine Augenöffner. Zu der Zeit war ich gespalten zwischen den Aussichten, mein Bootstrap-Internet-Startup an eine viel größere Firma zu verkaufen, oder mit Fremdkapital zu wachsen und zu konkurrieren.

Diese Geschichte erscheint in der Oktoberausgabe 2011 von . Subscribe »

Groupons Abschwächung des Kaufangebots von Google in Höhe von 6 Milliarden Dollar war für mich eine Augenöffner. Zu der Zeit war ich gespalten zwischen den Aussichten, mein Bootstrap-Internet-Startup an eine viel größere Firma zu verkaufen, oder mit Fremdkapital zu wachsen und zu konkurrieren.

Ich habe nach 24 Monaten Betrieb verkauft - viel früher als viele Freunde und Kollegen erwartet haben. Ich verkaufte für einen Preis, den ich als "Ich muss nicht für eine Weile arbeiten, aber ich muss eines Tages wieder arbeiten." Es war sicherlich kurz, dass jemand meinen Namen kannte. Leute fragen mich, warum ich so schnell verkauft habe. Die Antwort ist einfach: Mathe.

Ich habe in der Wagniskapitalbranche gearbeitet und habe einen MBA in Finanzen, was eine seltene Kombination für einen Internetfirmengründer ist. Ich habe erkannt, dass die grundlegenden Prinzipien der Finanzanalyse verschwinden, wenn Gründer entscheiden müssen, ob sie verkaufen oder konkurrieren wollen. Vielleicht sind es der Hype und die Egos, die mit der Akquisitionsumgebung verbunden sind, in der Träumer große Zahlen verfolgen und Verlierer unbemerkt bleiben. Aber es ist wahrscheinlicher, dass niemand wirklich Mathe macht.

Drei Themen werden in der Sell-versus-Compete-Konversation wiederholt ignoriert. Verdünnung ist der einfachste zu kalkulierende Rabatt und der am meisten übersehene. Wenn Ihr Unternehmen 1 Million US-Dollar wert ist und Sie 1 Million US-Dollar an Fremdkapital aufnehmen, wird Ihr Unternehmen auf 2 Millionen US-Dollar springen und Sie werden 50 Prozent Eigentümer. Die Vorteile von allem, was Sie ab diesem Zeitpunkt tun, teilen sich jetzt mit Ihrem Investor.

Dann gibt es ein Risiko. Alle sind Risikoträger, aber gute sind auch Risiko-Manager. Risikoadjustierte Erträge sind leicht zu berechnen, wenn Sie die Ausfallwahrscheinlichkeit genau messen.

Endlich Zeit. Zeit ist Geld. Bargeld in der Hand kann jetzt sofort investiert und an die Arbeit gebracht werden, um mehr Geld zu verdienen. Diese potenziellen Gewinne sind verlorene Gelegenheiten, wenn sich Ihre Auszahlung für Jahre verzögert, die auf Liquidität warten.

Wie funktioniert das in der Praxis? Angenommen, Sie haben zwei Jahre damit verbracht, ein Unternehmen von Grund auf neu aufzubauen, das die Aufmerksamkeit eines Mitbewerbers und eines Investors auf sich gezogen hat. Beide stimmen zu, dass Ihr Unternehmen 500.000 Dollar wert ist, und Ihr Konkurrent bietet an, es für diesen Preis heute in bar zu kaufen. Aber Sie haben den Investor davon überzeugt, dass das Unternehmen mit seinen 500.000 Dollar an Finanzierung und Ihren fortgesetzten Bemühungen in drei Jahren wachsen wird, um 5 Millionen Dollar wert zu sein - das Zehnfache seines derzeitigen Wertes.

Sie verbieten das Angebot des Mitbewerbers und würfeln mit dem Investor. Wenn alles in Ordnung ist, wird Ihr Anleger in drei Jahren das Fünffache seines Kapitals erzielen. Mal sehen, wie Sie, der Gründer, im Erfolgsfall erkennen sollten.

  • Verdünnung: Sie haben einen Anteil von 500.000 $ an Ihrem Unternehmen im Wert von 500.000 $ erworben und sind nun zu 50% Eigentümer.Ihr Rake bei einer zukünftigen Übernahme von 5 Millionen US-Dollar wird auf 2 US-Dollar halbiert. 5 Millionen.
  • Risiko: Nach Angaben der National Venture Capital Association weisen nur 20 Prozent der Venture-gestützten Startups hohe Renditen auf. Die restlichen 80 Prozent treten entweder Wasser auf oder versagen vollständig. Eine fünffache Investition in drei Jahren ist sicherlich in der High-Return-Kategorie, was die risikoadjustierte Rendite von 2 US-Dollar bedeutet. 5 Million Teil ist tatsächlich $ 500, 000 oder $ 2. 5 Millionen mal die 20-prozentige Wahrscheinlichkeit dafür.
  • Zeit: Wenn Sie vor drei Jahren die 500.000 $ eingenommen hätten, hätte dieses Geld sofort verdient. Selbst wenn er zu einem tristen Zinssatz in eine risikolose dreijährige Schatzanleihe investiert würde, hätte das Geld ungefähr $ 13.000 verdient. Dies bedeutet, dass Ihre verwässerte, risikobereinigte und an die Opportunität angepasste Rendite auf $ 487.000 sinkt, was geringer ist als die ursprüngliche Rendite Angebot von Ihrem Konkurrenten.

Obwohl es ein wenig vereinfacht ist, war die Entscheidung, Ihr Unternehmen nicht für 500.000 $ zu verkaufen, angesichts der Fakten zu dieser Zeit dumm. So ist das Leben. Komm darüber hinweg. Wichtig ist, dass Sie Ihre Variablen für den Wettbewerb identifizieren und fair gegen die risikofreie Alternative eines Verkaufs analysieren. Mach einfach die Mathematik.

Zu ​​viele Gründer lassen Emotionen und Egos eine Entscheidung verfälschen, die wirklich ein Zahlenkrach ist. Sobald du akzeptierst, dass es immer reicher und weisere Leute da draußen geben wird, wirst du feststellen, dass sie es nicht mit dummen Wetten geschafft haben. Wenn Sie diesen grundlegenden Lektionen folgen, können Sie eines von ihnen eines Tages sein.


Verpasste Gelegenheiten?

Die Gründer von Myspace verkauften es im Jahr 2005 an Rupert Murdochs News Corp. für 580 Millionen Dollar, was als vorgezogener Exit bezeichnet wurde.

Im Jahr 2007 lehnte Murdoch ein Aktienangebot von MySpace von Yahoo ab. Im Jahr 2011 verkaufte er es für 35 Millionen Dollar an eine Investmentgruppe.

Das musste Murdoch mehr schaden, als vor dem britischen Parlament einen Kuchen in die Fresse zu nehmen.

Google hat im Jahr 2010 ein geschätztes Angebot in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Groupon, dem Vorreiter des aufkeimenden Online-Daily-Deal-Sektors, abgegeben.

Groupon-CEO Andrew Mason hat das Angebot angenommen und sich stattdessen für einen Börsengang entschieden.

Wird der öffentliche Markt die Entscheidung zugunsten von Groupon treffen, oder wird sich Mason - wie viele seiner potenziellen Kunden - wünschen, dass er dieses Angebot gebissen hat?

Im Jahr 2010 hat Twitter Berichten zufolge ein 10-Milliarden-Dollar-Angebot von Google abgelehnt.

Twitter wird auf etwa $ 8 geschätzt. 4 Milliarden, aber die Gesichter fragen sich nach seinem Umsatzmodell - und bekommt nur einen Teil der Aufmerksamkeit des Gründers Jack Dorsey, wenn er sich auf sein mobiles Startup-Unternehmen Square konzentriert.

Mit anderen Worten, Twitter hat eindeutig Probleme, die nicht in 140 Zeichen oder weniger erklärt werden können.