4 Lektionen für Unternehmensbewertungen

4 Lektionen für Unternehmensbewertungen
Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Sageworks Die meisten Geschäftsinhaber - besonders diejenigen im Startup-Bereich - haben ein Auge auf die Bewertung. Auf welcher Ebene schätzt der Markt das Unternehmen? Die Medien füttern natürlich die Fernsehshows, Artikel, Podcasts und einen ständigen Strom von Klick-Köder, um die undurchsichtige Welt der Bewertung zu beleuchten.
Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Sageworks

Die meisten Geschäftsinhaber - besonders diejenigen im Startup-Bereich - haben ein Auge auf die Bewertung. Auf welcher Ebene schätzt der Markt das Unternehmen? Die Medien füttern natürlich die Fernsehshows, Artikel, Podcasts und einen ständigen Strom von Klick-Köder, um die undurchsichtige Welt der Bewertung zu beleuchten.

Ihr Schriftsteller hat zehn Jahre lang Unternehmen im öffentlichen Sektor wertgeschätzt und gearbeitet auf mehreren Börsengängen und Sekundärangeboten in diesen Märkten. Die Bewertung wachsender Unternehmen bleibt jedoch eine schwierige und schwierige Aufgabe. Hier sind vier Lektionen für diejenigen, die ein Geschäft bewerten möchten.

1. Hüten Sie sich vor den Comps

Eine Menge Leute schätzen Vermögenswerte basierend auf vergleichbaren Vermögenswerten oder "comps." Dies ist eine nützliche, aber fehlerhafte Technik. Es gab eine vertraute Konversation in den Jahren 2004-06, wo die Nachbarn herausfinden würden, wofür ein Haus in der Gegend verkauft wurde, den angeblichen Wert ihres Hauses an dem, wofür ihr Nachbar verkauft hat, und schlussfolgern, dass ihr Haus $ X wert war

Das funktioniert, bis es nicht funktioniert, und diese Art des Denkens, die den ganzen Weg bis zum "Top & rdquo; der Finanzpyramide trug wesentlich zur folgenden Finanzkrise bei. Leider ist der Impuls, Werte zu setzen, wie in diesem ausgezeichneten Buch beschrieben, zu stark, und viele nutzen immer noch vergleichbare Vermögenswerte als Haupttreiber der Bewertung.

Alle zugrunde liegenden Bewertungen beziehen sich auf künftige Cashflows und Risiken . Alles andere als das ist Market Timing und nicht in der Praxis der Bewertung basiert. Um einem Unternehmen genau einen Wert zuzuschreiben, muss ein Manager zuerst Cashflows in die Zukunft projizieren. Die nächsten Schritte erfordern das Zuweisen eines Vielfachen zu diesen Cashflows, unter Verwendung von Discounted Cash Flow oder eines "Market & rdquo; mehrere, die zu Kompos führen können.

2. Fokussierung auf das EBITDA

Es ist ein guter Weg, sich vom EBITDA fernzuhalten und echte Werte auf dem Markt zu finden. Die meisten erfahrenen und talentierten Investoren suchen nach EBITDA, was ein Akronym für das ist, was das Unternehmen aus seinen Aktivitäten macht; Nicht operative Aspekte wie Steuern und Kapitalstruktur werden ausgeschlossen.

Das EBITDA des Unternehmens zu halten, erlaubt es dem Manager, dem treu zu bleiben, was Investoren wirklich wollen. Die Vorstellung einer Performance, die nur auf dem Verkauf basiert, kann den Eindruck erwecken, dass der gesamte Manager an einem Verkauf interessiert ist, was die meisten guten Anleger abstoßen sollte. Die Verkäufe tragen nicht den Tag, sondern den Cashflow.

Der Wunsch der Risikokapitalgeber nach Skalierbarkeit ist der profitable Betrieb des Kernsystems des Unternehmens. Sie wollen einen vernünftigen Prozess, bei dem $ 1,00 zu $ ​​1,50 werden, indem sie durch die Betriebsstruktur des Unternehmens laufen. EBITDA konzentriert sich auf den gesamten Prozess, während Verkäufe vorübergehend durch unrentable Investitionen und nicht nachhaltige Operationen beeinträchtigt werden.

Wie Bob Morrison von Quaker Oats einmal sagte: "Sie wollen Volumen (Wachstum)? Ich werde dir Wachstum zeigen; Ich werde Müsli für $ 1 pro Karton verkaufen. & Rdquo; Wachstum kann gekauft werden. Gewinn muss verdient werden.

3. 2015 Wachstum kuriert alle

Die meisten Unternehmen befinden sich weiterhin in einem wachstumsschwachen Umfeld. Anleger sind weltweit mit negativen Zinssätzen konfrontiert und sind gezwungen, Renditen auf ihr Geld zu suchen. Dies hat eine große Prämie für Wachstumsgeschäfte gebracht und spiegelt sich in hohen Bewertungen für viele private Startups wider. Diese Wachstumsfokussierung dürfte sich derzeit fortsetzen, obwohl entweder ein Abschwung der Wirtschaft oder ein Anstieg der Inflation die Situation beeinflussen könnte.

Vorerst ist Wachstum das A und O, und Unternehmen, die einen klaren Wachstumspfad aufweisen, dürften geschätzt werden eine Prämienbewertung für andere.

4. Profite Immer gewinnen

Wie bereits an anderer Stelle erwähnt, ist das Umsatzwachstum groß, aber es kann für den richtigen Preis erworben werden. Am Ende gewinnen die Gewinne. Die Frage für Unternehmen und Investoren lautet: "Was bedeutet am Ende?" Die Antwort unterscheidet sich von verschiedenen Personen. Im Allgemeinen könnte ein Eigentümer im Jahr 2015 ein gewisses Gewinnniveau opfern, um Wachstum zu erzielen und die Wertentwicklung zu verbessern Manager werden Wachstum erzielen, während sie Disziplin in Bezug auf den Profit ausüben, so dass sie, wenn sich die Umwelt verändert, sie übernehmen können.